东吴证券晨会纪要2026-01-16-20260116

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2026-01-16 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观深度报告 20260115：中国出口"惧怕"人民币升值吗 人民币汇率或并非出口回升的因，而是出口回升的果 宏观点评 20260115：春季躁动后半程，行业如何轮动？ 风格已经出现轮动：进入 2026 年后，军工（商业航天）继续强势，汽车 （机器人）、综合、公用事业走强，TMT 板块更集中于传媒、电子、计算 机，前期领涨的有色、机械、化工、通信、电力设备板块进入蓄势状态。 关注长短期产业趋势基调：十五五规划中现代产业体系的建设目标新增 航天强国、交通强国，强调集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件取 得决定性突破，产业趋势仍在持续。短期产业趋势进展不断突破，AI 应 用方向逐步验证下游需求，商业航天方向卫星部署加速，回收技术验证在 即，存储价格持续上涨，算力产业链技术取得突破，量产型人形机器人近 期也在 CES 亮相。 结合 2020-2021 年经验和产业趋势：参考 2020 年 10 月市场调整结束后的启动板块白酒、半导体、医药等行业的走势，反弹空 间较大的板块仍然是前期上涨的主 ...