纯碱，切准2026年的脉搏

纯碱，切准 2026 年的脉搏 投资咨询业务资格 皖证监函【2017】203 号 研究所 化工小组 研究员: 潘兆敏 从业资格号：F3064781 投资咨询号：Z0022343 初审： 张莎 从业资格号:F03088817 投资咨询证号:Z0019577 复审： 赵肖肖 从业资格号：F0303938 投资咨询号：Z0022015 本文主题，复盘 2025 年纯碱走势和价格背后的内在逻辑，为切 准 2026 年纯碱脉搏提供理论依据和逻辑支撑。 第一部分：纯碱 2025 年走势回顾和内在逻辑分析 回顾 2025 年，纯碱市场整体呈现趋势性下行格局，全年主要经 历两波行情。第一阶段为年初至 6 月底，价格自【1400，1600】元/ 吨区间震荡回落至【1150，1200】元/吨附近。第二阶段始于 7 月初， 价格自 1150 元/吨低点展开反弹，高点触及 1450-1530 元/吨区间， 此后再度转入下行通道，并于 12 月跌破 1100 元/吨，创出年内新低。 全年走势可概括为"下跌—反弹—再下跌"的弱势循环。 其内在逻辑清晰：行情主线是供需过剩背景下价格的趋势性回归， 其中供应强、需求弱、库存高构成核心压力。阶 ...