银行理财资产配置专题分析：固收+理财现状、竞争格局与配置策略

证券研究报告 固收专题报告 hyzqdatemark 2026 年 01 月 16 日 投资要点： 证券分析师 廖志明 SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com ——银行理财资产配置专题分析 马赫 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 mahe@huayuanstock.com 固收+理财现状、竞争格局与配置策略 固收+理财的核心特征与市场定位。固收+理财以固定收益资产为底层配置，通过叠 加权益资产或策略增厚收益，形成"安全垫+弹性收益"的平衡结构。其本质是通过 股债黄金等相关性低的资产分散风险，在低利率环境下突破纯固收收益率瓶颈，满 足投资者对稳健收益与适度弹性的双重需求。本文讨论的固收+理财指含权资产（含 权基金、股票等）配置比例小于 30%的含权银行理财产品。 固收+理财市场驱动因素。资管新规打破刚兑后，固收+或能成为承接万亿级存量资 金的主力工具，同时养老金融需求持续增加，理财公司积极布局个人养老金产品。 存款利率明显下调与债券收益率下行或使资金转向固收+产品。 1. 市场现状：混合类理财和权益类理财规模持续下降，25Q3 含权理财和 ...