原油周度报告-20260116

1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Core View of the Report -受地缘政治扰动，本周原油价格先涨后跌，整体呈震荡偏强走势。地缘政治主导短期油价走势，虽地缘风险短暂下降但未消除，不确定性大，盘面波动将加大。当前市场供应过剩，若供应端无实质性损失，盘面将快速回落。建议先观望 [9][44] 3. Summary by Directory Report Summary - 美国威胁对伊朗采取军事行动，开始出售委内瑞拉原油，且美国原油产量环比下降 [7][8] - 美国至1月9日当周EIA原油库存339.1万桶，预期 - 170.2万桶，前值 - 383.2万桶；EIA俄克拉荷马州库欣原油库存74.5万桶，前值72.8万桶；EIA战略石油储备库存21.4万桶，前值24.5万桶 [8] Multi - Empty Focus - 多方因素为地缘政治扰动；空方因素为委内瑞拉向美国移交原油和供应过剩预期 [11] Macro Analysis - 地缘政治对油价扰动延续，美国加速向中东部署军事力量，特朗普保留所有选项，实际影响取决于是否造成原油供应实质性损失，预计盘面波动加剧 [12] - EIA上调美、布两油今年均价预期，预计美国原油产量将下降，2026年降幅不足1%，2027年降幅为2% [13] - OPEC维持全球原油需求增长预期，OPEC + 12月原油总产量环比减少23.8万桶/日至4283万桶/日 [13] - 俄罗斯2025年原油日产量同比下降约0.7%至912.9万桶，产量基本稳定 [13] Supply and Demand Analysis Supply - 截至1月9日当周美国国内原油产量环比减少5.8万桶至1375.3万桶/日，预计随需求淡季来临仍有下降压力 [14] - 截至1月9日当周美国国内原油钻井总数409口，前值412口，整体维持低位，预计年内仍将维持低位 [16] Demand - 美国至1月9日当周炼油厂开工率为95.3%，环比回升0.6个百分点，一季度面临季节性下降压力 [18] - 12月欧洲16国炼厂开工率为85.78%，环比回升2.02个百分点，面临季节性下降压力 [22] - 截至1月15日，国内主营炼厂开工率为77.24%，较上一统计周期回升0.26个百分点，有望回升；地炼开工率为61.01%，较上一统计周期下降0.32个百分点，春节前有望保持高位，节后预计下降 [27] Profit - 截至1月16日，国内主营炼厂综合炼油利润762.34元/吨，较上一统计周期回升84.88元/吨；地炼综合炼油利润279.26元/吨，较上一统计周期下降89.53元/吨 [31] Inventory - 美国至1月9日当周EIA原油库存339.1万桶，预期 - 170.2万桶，前值 - 383.2万桶；EIA战略石油储备库存21.4万桶，前值24.5万桶，炼厂检修或致库存累库 [36] - 美国至1月9日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存74.5万桶，前值72.8万桶；EIA汽油库存为251.01百万桶，较上一统计周期增加898万桶 [40] Crack Spread - 截至1月14日美国海湾路易斯安那低硫原油裂解价差为21.18美元/桶，本周环比下降，因炼厂开工率高且下游需求淡季，汽油库存累库 [41] Future Market Judgment - 地缘政治主导短期油价走势，不确定性大，盘面波动将加大，若供应端无实质性损失，盘面将快速回落 [44]