科技制造产业月报（2025年12月）：奔跑的机器人，与变局的制造业-20260117

产业研究 证 券 研 究 报 告 科技制造产业月报（2025 年 12 月） 奔跑的机器人，与变局的制造业 综合 2026 年 01 月 17 日 华创证券研究所 证券分析师：洪锦屏 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 证券分析师：肖琳 邮箱：xiaolin@hcyjs.com 执业编号：S0360523020003 相关研究报告 《科技制造产业月报（2025 年 9 月）：人形机器人 产业链概览 波士顿动力长期代表了机器人领域顶尖的工程艺术，但因成本高昂、难以适应 工业化要求而商业化进程缓慢；而近期特斯拉 Optimus 与 Figure AI 发布的机 器人流畅跑步视频，展示了显著提升的动态平衡与敏捷性，给全球产业带来"这 次可能真的不一样"的强烈观感，引发了人形机器人是否真正跨越"死亡谷"、 走向规模化商业化的核心追问。本文将穿透视频的视觉冲击，深入拆解这两场 "表演"背后截然不同的商业逻辑与战略意图，剖析由此引发的全球供应链暗 战与生态位争夺，并勾勒出未来几年决定人形机器人产业生死的关键战场。 人形机器人实现流畅奔跑是机器人技术从"功能实现"迈向" ...