国债周报：结构性降息后，降准降息空间仍存-20260117

结构性降息后，降准降息空间仍存 国债周报 2025/01/17 蒋文斌（宏观金融组） 0755-23375128 jiangwb@wkqh.cn 从业资格号：F3048844 交易咨询号：Z0017196 程靖茹（联系人） chengjr@wkqh.cn 从业资格号：F03133937 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 04 流动性 02 期现市场 05 利率及汇率 03 主要经济数据 01 | 国债基本面评估 | 估值 驱动 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 基差 经济 | 价格 | 政策 | 流动性 | 贴水 | | 多空评分 | -1 0 | 0 | 0 | 1 | -1 | | 简评 | 基本面改善仍需观 净基差偏低 察 | 价格适中 | 政策空档期 | 流动性压力有望缓 解 | 贴水偏低 | | | 近期经济数据显示内需仍有待修复，外需在关税扰动下有所承压。当前债市向下调整空间有限，往后看资金面有望延续宽 | | | | | | 小结 | 松，随着关税扰动及外需的不确定性增强，后续经济稳增长压力仍存。宽货币政策的方 ...