化工复盘：前两轮周期牛市，阿尔法龙头表现几何？

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨基础化工 [Table_Title] 化工复盘：前两轮周期牛市，阿尔法龙头表现几 何？ 报告要点 [Table_Summary] 前两轮周期牛市中，阿尔法龙头股价表现显著跑赢基础化工板块。这些龙头兼具供需改善叠加 成本优势（底部有盈利）带来的价格弹性和持续低成本扩张的成长性，在顺周期牛市中，它们 具备量价齐升的业绩驱动力，布局龙头带来超额收益。建议重视优质龙头的投资机会：万华化 学、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工、华峰化学和博源化工。 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 SAC：S0490516100002 SFC：BUT911 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 基础化工 cjzqdt11111 [Table_Title 化工复盘：前两轮周期牛市，阿尔法龙头表现几 2] 何？ [Table_Summary2] 引言：为何此时关注周期牛市的龙头股价表现？ PPI 环比降幅持续收窄，2025 年 10 月实现转正。2025 年 7 月以来，中央财经委员会第六次 会议召开，带来了汹涌的"反内卷"浪潮，P ...