20260118周报：海外宏观和地缘风险升温，银价延续加速上涨：有色金属-20260118

有色金属 2026 年 01 月 18 日 行 业 研 究 有色金属 20260118 周报：海外宏观和地缘风险升温，银价 延续加速上涨 投资要点： 行 业 定 期 报 告 贵金属：海外宏观和地缘风险升温，银价延续加速上涨。本周海外宏 观和地缘风险升温，推升贵金属避险属性。特朗普政府就美联储华盛顿总 部翻新项目费用对美联储主席鲍威尔发起刑事调查。此次令人意外的刑事 调查使特朗普与鲍威尔的长期矛盾升级。鲍威尔指出，这本质上关乎美联 储能否继续根据证据和经济状况来设定利率，还是将受到政治左右。美国 劳动力市场降温迹象促使市场消化年内降息75个基点预期。短期而言，美 联储降息预期摇摆，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策 和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长 期配置价值不改。个股：黄金关注招金灵宝万国紫金黄金，A股关注紫金、 中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯均为黄 金的贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。 工业金属：降息预期博弈，铜铝价格震荡。铜，近期宏观市场对于价 格的扰动再度回升，国内央行下调利率，美联储话题性十足，而地缘局势 冲突的隐 ...