供应维持高开工率氧化铝压力未减

氧化铝周报 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 2026 年 1 月 19 日 供应维持高开工率 氧化铝压力未减 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 1 / 7 ⚫ 矿端，国产矿北方矿区复产节奏缓慢，南方稳定生 产，国产矿价稳定。进口矿几内亚铝土矿发运稳 定；澳大利亚受雨季影响，矿山开采及发运仍处低 位，交投清淡。供应端山西地区前期减产产能继续 复产，其他地区开工保持稳定，整体开工较上周继 续小幅增加0.31%至80.82%。下游电解铝企业产能 稳定，采购执行长单为主。氧化铝仓单库存17.7万 吨周内增加10237吨。 ⚫ 整体，氧化铝基本面仍利空主导，供应端仍未见集 中减产迹象，开工产能保持高位，同时进口窗口开 启，供应过剩局面延续。前期氧化铝期货价格快速 上涨，现货资源流向交割库存，集中交仓增加了显 性库存压力。氧化铝基本面利空，预计承压再度下 寻支撑。 ⚫ 风险因素：矿端扰动，氧化铝集中减产 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号： ...