有色及贵金属周报：流动性预期回摆，无碍长多逻辑延续-20260119

有色金属行业 行业研究 | 行业周报 流动性预期回摆，无碍长多逻辑延续 ——有色及贵金属周报 核心观点 投资建议与投资标的 核心观点：负反馈加重，价格或阶段性震荡。随着工业品价格上行，国内下游负反馈加 重，库存开始加速累积，而且近期 CME 交易所、上期所均对部分品种上调保证金，工 业金属短期价格振幅可能明显增大。但总体而言，内外政策托底预期下，工业品看涨大 方向不变。 投资标的： 相关标的：山东黄金(600547，未评级)、山金国际(000975，未评级)、中金黄金 (600489，未评级)、赤峰黄金(600988，买入)、紫金矿业(601899，买入)、洛阳钼业 (603993，未评级)、中国铝业(601600，未评级)、西部矿业(601168，未评级)、金诚 信(603979，未评级)。 风险提示 下游需求弱于预期、供给端大量释放、美联储降息进程不及预期等。 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 01 月 19 日 看好维持 | 于嘉懿 | 执业证书编号：S0860525110005 | | --- | --- | | | yujiayi1@orientsec.com.cn ...