避险需求给予金价支撑：贵金属周报-20260119

期货研究报告 贵金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 贵金属 | 周报 · 2026 年 1 月 19 日 贵金属周报 专业研究·创造价值 避险需求给予金价支撑 核心观点 上周金价上行后呈现高位震荡运行，纽约金于 4600 美元一线震 荡。1 月上旬白银较黄金上涨明显，金银比值下行明显，后半周白银 逐渐走弱，短期资金了结意愿较强。目前已处于 50 左右，为近 14 年 以来的低位，这很大程度上将促使套利资金向黄金流入。短期可关注 金银比值的向上修复。 拉长周期来看，本轮金价上涨的主要动力来自于流动性，内外宏 观宽松的背景下，12 月以来流动性持续上升，白银和有色持续上升， 做多氛围浓厚，黄金也随之上行。短期宏观氛围冷却，资金了结意愿 上升，流动性下降，金价或有所回落，但盘面走弱导致全市场的避险 需求升温，将给予金价支撑。此外，可关注月底美联储议息会议。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期 ...