2025年12月金融数据点评：企业部门信贷表现好于居民部门

宏 观 研 究 2025 年 12 月人民币贷款同比略有少增，其中，企业短贷和中长贷均明 显好于 2024 年同期，与社融口径下的表内信贷形成呼应，同样与低基数 和政策性金融工具撬动有关。居民部门则继续降杠杆，主要源于房地产销 售不佳和加杠杆消费意愿下降，同时也可能与定存到期后提前还贷增加有 关。 M2 同比增速提升 宏观经济分析报告 企业部门信贷表现好于居民部门 ――2025 年 12 月金融数据点评 | | 王哲语 | SAC NO： | | 2026 | | | | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分析师： | | | | | | | | | | | | | S1150524070001 | | | | | | | | | | | | 年 | | | | | | | | | | | 1 | | | | | | | | | | 月 | 19 | | 非政府部门融资同比多增 2025 年 12 月社融同比少增，主要拖累项是政府债券融资，与 2024 年四 季度用于化债的再融资债券加快发行拉高基数有关；表内信贷转为同比 ...