家电行业周报（26年第3周）：12月家电内外销景气持续承压，美国家电需求回归稳健增长-20260119

证券研究报告 | 2026年01月19日 家电行业周报（26 年第 3 周） 优于大市 12 月家电内外销景气持续承压，美国家电需求回归稳健增长 本周研究跟踪与投资思考：12 月内外销高基数下，家电表现筑底，大家电国 内零售额下降超 20%、家电出口额下降 8%。2026 年在国补政策延续、及外销 企稳改善的带动下，家电内外销景气有望修复，建议积极布局白电龙头。 12 月家电零售表现筑底，小家电需求略好。据奥维云网数据显示，12 月空 调、冰箱、洗衣机、电视线上零售额普遍有 20%以上降幅，洗衣机表现略好； 受国补影响更大的线下渠道降幅则在 40%以上。厨房大家电线下同样承压， 油烟机、燃气灶线上降幅在 10%左右。厨房小家电 12 月整体表现相对稳健， 电饭煲线上/线下零售额同比-8.4%/-28.5%，空气炸锅线上/线下零售额同比 +7.6%/+3.0%；扫地机及洗地机 12 月线上线下零售额同比降幅在 20%左右。 2025 年全年累计看，洗地机及扫地机零售额增速最高，均在 10%以上；空调、 油烟机、电饭煲、空气炸锅等线上线下零售额合计预计增长在个位数。 家电 12 月出口额下降 8%，高基数下景气小 ...