2026年食品饮料行业投资策略报告：筑底修复为主线，结构分化藏良机-20260119

[Table_Title] 筑底修复为主线，结构分化藏良机 [Table_ReportType] ——2026 年食品饮料行业投资策略报告[Table_ReportDate] [Table_Summary] 回顾：2025 年食品饮料业绩和股价表现较为低迷。①从业绩来看，在 消费整体疲弱背景下，近年来食品饮料板块营收虽然保持增长，但增 速逐年向下，归母净利润也首次在 2025 年出现负增长。2025 年前三 季度，申万食品饮料板块营收/归母净利润同比+0.14%/-4.57%，增速 较 2024 年同期-3.75pcts/-15.05pcts，在 31 个申万一级行业中分别 排名第 20/21；食品饮料 12 个细分行业中，只有软饮料、啤酒、调味 品的营收和归母净利润均保持正增长。②从股价来看，2025 年 1-11 月，食品饮料板块股价下跌 4.72%，涨幅在申万 31 个一级行业中排名 垫底，白酒为下跌重灾区。③从估值来看，当前食品饮料板块七年跨 度区间的 PE 估值百分位为 9.97%，处于历史低位，其中啤酒、白酒、 调味品的估值百分位最低。 食品饮料细分行业投资观点： （1）白酒行业：渠道去库存，低估 ...