山金期货贵金属策略报告-20260119

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2026年01月19日16时29分 报告导读： 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨1.54%，沪银主力收涨2.75%，铂金主力收跌0.48%，钯金主力收涨涨0.64%。①核心逻辑， 短期避险方面，贸易战避险消退，地缘异动风险上升；美国就业走弱通胀温和，降息预期支撑仍存。②避险属性方面，特朗普放话 对反美掌控格陵兰的欧洲八国加征关税，欧盟多国考虑进行报复，地缘异动风险上升。③货币属性方面，美国12月CPI涨幅符合预 期，但家庭食品与房租支出增加。美国12月就业增长几乎停滞，失业率下降缓解劳动力市场恶化担忧。美国上周初请失业金人数 意外下降，劳动力市场处于停滞状态。美联储12月在重重分歧中下调利率，暗示将暂停行动明年或仅降息一次。鲍威尔指出，美 联储的利率政策已处于良好位置，可以应对未来经济走势。目前市场预期美联储26年1月不降息概率维持在95%附近，下次降息或 到6月。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，白银受到供应偏紧支撑。铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲。钯 金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空 ...