四季度经济数据点评：增长无虞，投新投人

丨证券研究报告丨 中国经济丨点评报告 [Table_Title] 增长无虞，投新投人 ——四季度经济数据点评 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 GDP 增速 5.0%，较 2024 年持平，如期完成年度增长目标。受环比动能转弱和去年同 期基数偏高影响，四季度 GDP 同比增速继续放缓至 4.5%，与 Wind 一致预期保持一致。分季 度来看，2025 年经济增速逐季下行，但我们认为不必过于担心经济的下行压力。短期来看， 2025 年下半年经济增速回落，并不意味着经济动能大幅转弱，而是缘于上半年表现强劲使得下 半年政策留有余量。出口和服务消费仍有望成为 2026 年中国经济的中流砥柱，助力实现"十 五五"良好开局。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 增长无虞，投新投人 2] ——四季度经济数据点评 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 cjzqdt11111 2026-01-20 中 ...