综合晨报-20260120

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 国投期货研究院 (原油) 12月份,国内规上工业原油产量1780万吨，同比下降0.6%;规上工业原油加工量6246万吨，同比增 长5.0%。特朗普暂缓对伊朗军事行动，地缘风险溢价部分回吐。此前我们提示油价波动显著加剧, 地缘犹动消息反复下市场对此逐渐脱敏，除非冲突实际发生，否则地缘溢价空间有限。此外，2026 年第一季度的全球原油供需结构显示库存压力显著,供应过剩仍是压制油价的主要因素。 (责金属) 隔夜贵金属延续强势。近日美联储多位官员讲话对短期内降息持否定态度,一月维持利率不变基本 成为共识。伊朗局势处于紧张状态，欧美围绕格陵兰岛针锋相对，特朗普对于全球秩序的挑战令贵 金属趋势难改，维持多头思路。 【铜】 隔夜铜价反弹,美国市场提前休市,LME美国库开始有库存注册,美伦价差缩窄初步影响市场。题材 上伊朗之外，格陵兰博弈再次引入美对欧关税威胁，贵金属短线延续涨势。国内社库累入到32.94 万吨，高硫酸价格下,国内1月精炼铜产出科环比回暖,国内铜市"供大于求"为主。仍需关注沪铜 减量,目前量价仍有一定潜力。继续持有执行价10.4万卖看涨与9. ...