华泰证券今日早参-20260120

今日早参 2026 年 1 月 20 日 何康 策略首席研究员兼金融工程首席研究 员 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 债券策略研究组长 座机：13910895671 邮箱：qiuwenzhu@htsc.com 今日热点 策略：资金透视：资金交易情绪分化 1 仇文竹 今日早参 | 2026 年 1 月 20 日 上周前半周，A 股市场成交额放量提升至 3 万亿之上，但下半周政策逆周期 调节力度增加，A 股市场有所回调，我们提供以下观察：1）资金情绪分化， 杠杆资金、个人持仓占比较高的 ETF 仍在净流入市场，融资活跃度仍在 11% 以上，但机构持仓占比较高的宽基 ETF 大幅净流入，其中汇金持仓占比较高 的 ETF 净流出约 1351 亿元；2）此外，考虑到市场成交额表现，我们统计 A 股成交额放量突破后市场表现，我们认为市场放量后，短期市场情绪仍偏 高，市场走势震荡，后续若有基本面、流动性的催化，A 股整体走势或向 上，聚焦到行业，放量后持续上涨的行业多为存 ...