金属行业周报：地缘局势扰动，金价仍有支撑-20260120

行 行业周报 地缘局势扰动，金价仍有支撑 ——金属行业周报 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2026 年 1 月 20 日 钢铁 有色金属 证券分析师 投资要点： 行业情况及产品价格走势初判 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com 研究助理 重点品种推荐 | 洛阳钼业 | 增持 | | --- | --- | | 中金黄金 | 增持 | | 华友钴业 | 增持 | | 紫金矿业 | 增持 | | 中国铝业 | 增持 | 近三月行业指数走势图 20% 40% 沪深300 申万钢铁 申万有色 -20% 0% 2025-10 2025-11 2025-12 铜：当前基本面对铜价带动力不足，美联储降息预期走弱和美国关税担忧缓 解对铜价有压制，但市场对 2026 年铜行业基本面预期仍较好。短期在补库预 铝：氧化铝方面，国内供应过剩的局面依旧未改，进口矿供给维持充足。电解 铝方面，宏观贸易摩擦风险升温将压制市场情绪，短期铝价或小幅回调，关注 下游备货进程和库存动向。 黄金：美国经济数据好坏参半，市场对美联储 1 月降息预期降温。当前地缘 局势持续动荡，有望为金价提供 ...