——金属周期品高频数据周报（2026.1.12-2026.1.18）：M1 M2增速差已连续三个月回落-20260120

2026 年 1 月 20 日 行业研究 M1 M2 增速差已连续三个月回落 ——金属周期品高频数据周报（2026.1.12-2026.1.18） 要点 流动性：M1、M2 增速差的负向差值连续三个月扩大至 12 月的-4.7 个百分 点。（1）BCI 中小企业融资环境指数 2025 年 12 月值为 47.15，环比上月 -10.19%；（2）M1 和 M2 增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1 和 M2 增速差在 2025 年 12 月为-4.7 个百分点，环比-1.60 个百分点；（3）本 周伦敦金现价格为 4599 美元/盎司。 基建和地产链条：1 月上旬重点钢企粗钢日均产量回升至 25 年 10 月中旬附 近水平。（1）本周价格变动：螺纹+1.22%、水泥价格指数-0.94%、橡胶 -1.26%、焦炭+0.00%、焦煤+1.23%、铁矿-0.12%；（2）本周全国高炉产 能利用率、水泥、沥青开工率环比+0.04pct、-1.92pct、+3.7pct。 地产竣工链条：钛白粉、玻璃价格处于低位水平。本周钛白粉、玻璃的价格 环比分别+0.00%、-0.73%，钛白粉毛利润为-1707 元/吨，平板 ...