能源日报-20260120

【原油】 特朗普政府暂缓对伊朗的军事行动,也使得此前计入油价的地缘风险溢价部分回吐。此前我们已指出,从近期 油价波动显著加剧的表现来看,除非冲突导致大幅度的石油供应中断,否则油价短期上行空间预计有限。原油 市场的主基调仍是由供需宽松主导的承压格局。 【燃料油&低硫燃料油】 燃料油市场仍受地缘主导。高硫方面,市场聚焦美伊紧张局势等地缘风险,作为亚洲重要来源地,伊朗出口若 受阻将收紧区域供应,并威胁霍尔木兹海峡运输安全。委内瑞拉冲突风险虽缓和,但美国高硫表现受委内原料 进口增加压制,若套利窗口打开可能向亚洲传导压力。中期则受原料宽松、浮舱及高库存压制,供应趋于宽 松。低硫方面,冬季需求给予市场一定支撑,但海外炼厂供应提升,科威特阿祖尔炼厂三套CDU装置全部恢复运 行，离港的13万吨低硫燃料油预计于1月下旬抵达新加坡、供应压力初步显现。展望后续，燃料油绝对价格仍跟 随原油波动,高硫因地缘扰动而近月偏强,正套格局看待。低硫因供应边际增加承压,关注汽柴油裂解上行对 低硫形成的底部支撑。 (沥青) | E | . | • | D | 25 | œ | D | 7 | VE | = | 3 | 6 | 2 | | --- ...