安踏体育（02020）：4Q25 营运表现点评：FILA 稳健增长，2026 展望谨慎运动大年将加大投入

[Table_yemei 观点聚焦 1] Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$82.55 目标价 HK$97.10 HTI ESG 0.7-1.6-3.5 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$230.86bn / US$29.61bn 日交易额 (3 个月均值) US$87.90mn 发行股票数目 2,797mn 自由流通股 (%) 47% 1 年股价最高最低值 HK$104.40-HK$75.50 注：现价 HK$82.55 为 2026 年 01 月 20 日收盘价 资料来源： Factset 1mth 3mth 12mth 绝对值 1.3% -2.5% 8.6% 绝对值（美元） 1.1% -2.9% 8.4% 相对 MSCI China -1.8% -2.0% -28.5% [Table_Profit] Rmb mn Dec-24A Dec-25E Dec-26E Dec-27E R ...