屠企采购放慢，生猪期现回落

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2026-1-21 屠企采购放慢，生猪期现回落 油脂：出口预期带动棕榈油反弹 蛋白粕：终端备货点价，双粕低位反弹 玉米/淀粉：玉米区间震荡 生猪：屠企采购放慢，生猪期现回落 天然橡胶：盘面维持宽幅震荡 合成橡胶：回调整理，盘面收跌 棉花：延续调整，关注支撑 白糖：糖价承压收跌 纸浆：阔叶持续转弱，基本面隐忧加大 双胶纸：无大矛盾，低位震荡 原木：盘面延续跌势，估值进入深水区 【异动品种】 ⽣猪观点：屠企采购放慢，⽣猪期现回落 主要逻辑：（1）供应：短期，1月上旬出栏进度偏慢，部分区域二次育肥 重新入场，二育栏舍利用率提高。后续关注月底出栏节奏，因春节后屠宰 开工率低，可能会有部分2月的生猪提前在1月底销售。中期，2025年上半 年全国能繁母猪存栏量保持高位，2025年10月及之前仔猪出生量环比增 加，按照产能兑现节奏看，供应过剩的压力至少持续至2026年4月。长 期，2025年三季度能繁母猪产能开始出现去化，农业部样本7~12月母猪存 栏下降，12月全国母猪存栏降至3961万头。2025年12月，钢联样本点能繁 母猪继续减少，环比-0 ...