棉花：耐心等待回调做多机会

专题报告 2026-01-21 棉花：耐心等待回调做多机会 杨泽元 报告要点： 下年度新疆棉花种植面积调减的预期，是郑棉期货从去年 12 月至今上涨的主要驱动因素。另 一方面，2025 年 11 月以后产业链下游开机率同比增加也是价格上涨的驱动因素之一。从中长 期来看，新年度种植面积调减，叠加未来宏观预期向好，棉价仍有上涨的空间，但由于短期涨 幅过大，需要时间消化，等待回调再择机做多。 农产品研究员 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 13352843071 yangzeyuan@wkqh.cn 农产品研究 | 棉花 种植面积调减预期叠加淡季不淡，推动棉价上涨 2025 年 12 月 23 日，新疆自治区棉花产业发展领导小组召开调减新疆棉花种植面积专题会议。 下年度新疆棉花种植面积调减的预期，是郑棉期货从去年 12 月至今上涨的主要驱动因素。新 疆棉花种植补贴首次是在 2014 年开始实施，目标价格定为 19800 元/吨。从 2017 年开始，补 贴目标价格下调为 18600 元/吨。目前新疆棉花目标价格水平为每吨 18600 元，并固定产量 510 万吨进行补贴。这项补贴措施在 ...