综合晨报-20260121

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2026年01月21日 (原油) 地缘局势阶段性趋于紧张但仍处可控范围内故难以驱动油价持续走强。与此同时，原油市场目前处 于供应相对宽松、库存累积的阶段。特朗普政府暂缓对伊朗的军事行动,也使得此前计入油价的地 缘风险溢价部分回吐。此前我们已指出，从近期油价波动显著加剧的表现来看，除非冲突导致大幅 度的石油供应中断,否则油价短期上行空间预计有限。综合来看,原油市场的主基调仍是由供需宽 松主导的承压格局。 (责金属) 隔夜贵金属延续强势。欧美围绕格陵兰岛针锋相对成为市场焦点，丹麦养老基金宣布退出美国国债 市场，特朗普对于全球秩序的挑战可能削弱市场对于美元资产的信心，贵金属强势难改，维持多头 思路。 【铜】 隔夜铜价走低，格陵兰岛博弈既提振贵金属，短线也使美元、美债、美股再遭抛售，铜价表现暂与 贯金属脱敏。由于中美铜库存高于LME，LME现铜升水扩至101美元，美国新奥尔良仓库连续第二日 注册仓单。国内铜市"供大于求"为主，仍需关注沪铜减量。继续持有执行价10.4万卖看涨与9.8 万买看跌期权组合。同时倾向少量空单入场背靠MA5日均线持有。 【铝】 ...