中辉能化观点-20260121

中辉能化观点 中辉能化观点 | | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | 地缘与供给过剩拉锯，油价蓄势调整。地缘：中东地缘出现缓和，但仍具 不确定性，注意防范风险；核心驱动：淡季供给过剩，消费淡季叠加 OPEC+ | | 原油 | 谨慎看空 | 仍在扩产周期，全球海上浮仓以及在途原油激增，美国原油和成品油库存 | | ★ | | 均累库，原油供给过剩压力逐渐上升；关注变量：美国页岩油产量变化， | | | | 俄乌以及中东地缘进展。 | | | | 中东地缘缓和，跟随成本端油价回落。中长期锚定成本端原油，随着中东 | | LPG | | 地缘缓和，成本端油价回落；供需方面，液化气商品量出现下降，PDH 开 | | ★ | 谨慎看空 | 工率维持在 70%上方，下游化工需求存在韧性；库存端利多，港口库存环 | | | | 比下降。 | | L | | 线性排产回升，期现共振下跌，基差大幅走弱。停车比例下滑至 9%，本 | | ★ | 空头延续 | 周装置重启计划增加，预计产量小幅回升，农膜需求淡季，终端补库持续 | | | | 性不足 ...