商贸零售行业定期报告：全年社零+3.7%，稳健增长，提振政策显效

全年社零+3.7%，稳健增长，提振政策显效 商贸零售 证券研究报告 行业点评报告 / 2026.01.20 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -12% -4% 3% 10% 18% 25% 商贸零售 沪深300 分析师 耿荣晨 SAC 证书编号：S0160525070002 gengrc@ctsec.com 分析师 杨澜 SAC 证书编号：S0160525080003 yanglan@ctsec.com 相关报告 1. 《社零+1.3%，商品消费略有降速》 2025-12-16 2. 《商社 2026 年年度策略报告》 2025- 12-13 3. 《餐饮增速转正，汽车、石油拖累社零大 盘》 2025-11-17 | 图 | 1： | 月度社零总额和当月同比 3 | | --- | --- | --- | | 图 | 2： | 城镇与乡村社零增速 3 | | 图 | 3： | 社零中商品零售与餐饮增速 3 | | 图 | 4： | 月度限额以上单位消费品零售额和当月同比 4 | | 图 | 5： | 限额以上商品零售增速 4 | | 图 | 6： | 限额以上餐饮收入增速 4 | | 图 | 7 ...