龙净环保（600388）：源网荷储+矿电联动打开成长空间

证券研究报告 龙净环保 (600388 CH) 源网荷储+矿电联动打开成长空间 2026 年 1 月 21 日│中国内地 环保工程及服务 龙净环保为我国大气治理行业龙头，2022 年 5 月紫金矿业成为龙净控股股 东。龙净定位紫金旗下矿山绿色能源综合服务商，形成"绿电-储能-纯电矿卡" 业务闭环，"源网荷储"和"矿电联动"有望驱动长期发展。2025 年公司 拉果错源网荷储项目已成为重要利润贡献，中标麻米错、刚果金凯兰庚水电 站等项目，同时积极推进海外电站建设，电动矿卡已正式交付。我们认为龙 净环保业务稳健增长，优质电站资源具备稀缺性，清洁能源和电动矿卡成长 空间广阔，维持"买入"评级。 环保主业稳健增长，"源网荷储"和"矿电联动"驱动发展 2017 年以来龙净每年新增环保订单维持 90 亿以上，受益于 2022 年以来国 内煤电"小阳春"行情和钢铁、水泥、焦化等行业超低排放的持续推进，有 望保持平稳发展。龙净环保"源网荷储"和"矿电联动"强力支撑紫金双碳 战略（2029 碳达峰/2050 碳中和），全产业链布局矿山绿色能源解决方案。 矿业场景下盈利可期，紫金扩产打开成长空间 我们与市场观点不同之处 1）市场担 ...