安踏体育（02020）：主品牌短期减速，中期看好公司多品牌国际化的竞争力

主品牌短期减速 中期看好公司多品牌国际 化的竞争力 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据公司公告的四季度运营数据以及运动服饰消费行业目前的形势，我们调整公司 盈利预测，同时结合公司股本变动，预计 2025-2027 年每股收益分别为 4.71、5.09 和 5.70 元（原预测为 4.69、5.29 和 6.02 元）。参考可比公司，给予 2026 年 20 倍 PE 估值，对应目标价 113.00 港币（1 人民币=1.11 港币），维持"买入"评级。 风险提示 安踏体育 02020.HK 公司研究 | 动态跟踪 | | 买入（维持） | | --- | --- | | 股价（2026年01月20日） | 82.55 港元 | | 目标价格 | 113 港元 | | 52 周最高价/最低价 | 104.77/71.58 港元 | | 总股本/流通 H 股（万股） | 279,665/279,665 | | H 股市值（百万港币） | 230,864 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | | | 报告发布日期 | 2026 年 01 月 21 日 | | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 1 ...