商业航天行业深度系列（一）：以第一性原理推演中国商业航天降本革命

证券研究报告 行业研究/行业深度 2026 年 01 月 21 日 机械设备 相关研究 《智能制造行业周报：看好 2026 年中国商业 航天产业拐点确立》2026-01-20 《神开股份（002278.SZ）首次覆盖报告：深 海装备国产化破局，AI 驱动数字油服商业模式 升级》2025-12-20 《芯碁微装（688630.SH）首次覆盖：PCB 与 先进封装共振，直写光刻龙头乘势起》 2025-12-12 《智能制造行业周报：晶圆产能持续扩张，看 好薄膜沉积设备需求上行》2025-12-02 《智能制造行业周报：人形机器人：产业链协 同开启规模化时代》2025-11-24 王凯 S0820524120002 021-32229888-25522 wangkai526@ajzq.com 行业及产业 以第一性原理推演中国商业航天降本革命 ——商业航天行业深度系列（一） 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 投资要点： 强于大市 本报告核心结论：2026 年中国商业航天进入运力降本拐点。低轨星座集中部署带动高频发射 常态化，可复用火箭临近突破推动单位入轨成本阶梯下行。行 ...