核心线索渐变，价格潜流蓄势：2026年通胀环境展望

[Table_Page] 宏观经济研究报告 2026 年 1 月 21 日 证券研究报告 [Table_Title] 广发宏观 核心线索渐变，价格潜流蓄势：2026 年通胀环境展望 [Tabl e_Author] 分析师： 郭磊 分析师： 贺骁束 SAC 执证号：S0260516070002 SFC CE.no: BNY419 SAC 执证号：S0260517030003 021-38003572 021-38003589 guolei@gf.com.cn hexiaoshu@gf.com.cn 请注意，贺骁束并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 报告摘要： 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 注：本文所有数据均来自 Wind 与同花顺 1 / 38 972918116公共联系人2026-01-21 18:56:29 [本报告联系人： Table_C ontacter] 2025 年通胀层面的关键词是筑底回稳。上半年受外部关税、地产投资与狭义基建物量表现偏弱等因素制约，1二季 度 GDP 平减指数当季同比降至-1.2%，为 2010 年以来的最低位。7 月至今 ...