蓝图始于快递，看好Robovan承接万亿城配市场

证券研究报告 蓝图始于快递，看好Robovan承接万亿城配市场 证券分析师：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱： huangxl@dwzq.com.cn 2026年1月21日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心观点 2 ◼ 2026年智能化行情与以往异同点： ➢ 相同点都在于AI扩散，但不同点在于：1）以往更强调汽车逻辑和AI逻辑的共振，2026年更强调AI逻辑的演绎 为主。背后核心是：智能化所有玩家能力均在上台阶，尤其是第一梯队玩家开始迈向L4，产业兑现能力在变强 。2）以往更强调硬件机会和C端销量带动，2026年或更关注软件机会和B端的突破。 ◼ 2026年有哪些重要催化剂形成Robox共振？ ➢ 模型迭代层面：H1特斯拉V14升级、小鹏第二代VLA、理想/华为/小米/地平线机器人/momenta等迭代。 ➢ RoboX推广：H1特斯拉去掉安全员且cybercab投产、小鹏robotaxiQ2量产H2广州试运营、waymo/小马智行 /文远知行/九识智能/新石器/滴滴/momenta等各家RoboX运营量加速投放。 ➢ 上市进度：希迪智驾/易控智驾/九识智能/新石器/mome ...