安踏体育（02020）：短期波动不改龙头本色

证券研究报告 安踏体育 (2020 HK) 港股通 短期波动不改龙头本色 2026 年 1 月 21 日│中国香港 服装 | 华泰研究 | | | | 公告点评 | 投资评级(维持): | | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 1 月 | 21 日│中国香港 | | 服装 | 目标价(港币): | | 109.21 | | 安踏体育发布 | | 4Q25 营运表现：4Q25 | 安踏品牌流水同比低单位数负增长， | | 樊俊豪 SAC No. S0570524050001 | fanjunhao@htsc.com | 研究员 | SFC No. BDO986 +(852) 3658 6000 张霜凝* 研究员 SAC No. S0570525070015 zhangshuangning@htsc.com +(86) 755 8249 2388 | 杨耀* | 联系人 | | --- | --- | | SAC No. S0570124070059 | yangyao@htsc.com | | | +(86) 75 ...