科创债进攻性如何？

一级市场延续高速增长态势。在政策持续赋能下，年初科创债一级市场增长势头强劲，本周（2026.1.12-2026.1.16， 下同）科创债新增供给规模达 589.2 亿元，其中 1 年以内期限的规模占比约 60%；新债认购方面，市场对科创债的总 体需求回暖，不过在认购热度上仍低于非科创信用债，或因机构投资者更看好后者新券的票息价值。 存量科创债评级呈现高度集中特征，AA+及以上隐含评级债券数量占比为 73.3%，AA 级中等资质个券占比也达到 22.4%， 反映部分中小科创主体融资需求；行业分布则以传统行业为主导，建筑装饰、公用事业、综合行业债券数量占比 38.7%， 纺织服饰、医药生物、通信、电力设备、非银金融行业较该行业全部信用债估值存在 9bp 以上的超额利差。 统计数据失真：银行间债券交易到交割有一定的时滞，这会影响统计数据结果，从而扰动对交易情绪走向的判断。 信用事件冲击债市：信用事件发生有随机属性，扰动债市情绪的力度，与事件性质及牵涉到的券种有一定关系。 政策预期不确定性：经济政策、债市监管政策颁布或引起债市配置和交易惯性的变化，而变化方向要基于相关政策做 进一步分析。 敬请参阅最后一页特别声明 1 ...