周大福：10-12月同店表现靓丽，定价首饰占比提升显著-20260122

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 周大福 (1929.HK) 比提升显著 [Table_ReportDate] 2026 年 1 月 21 日 [Table_S 事件：周大福 ummary]发布 2025 年 10-12 月经营数据公告。公司 2025 年 10-12 月 实现零售值同比+17.8%，其中中国内地市场同比+16.9%，中国内地以外市 场同比+22.9%，环比 7-9 月增速明显加快。 同店销售增长靓丽，珠宝消费氛围改善。同店销售（直营渠道）方面，2025 年 10-12 月公司在中国内地同比+21.4%，中国内地以外市场同比+14.3%， 环比 7-9 月均呈加速趋势，中国内地市场提速达 13.8pct。据公告信息，10-12 月珠宝消费气氛逐步改善，在一定程度上支撑景气度向上。 定价首饰占比提升显著，强化标志性产品系列推新。同店销售（直营渠道） 分产品看，2025 年 10-12 月公司在中国内地定价首饰（K 金镶嵌+定价黄金 首饰）/计价黄金首饰分别实现同比+53.4%/+13.1%，其中定价首饰零售额 占 ...