国泰海通晨报-20260122

国泰海通晨报 2026 年 01 月 22 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [Table_Summary] 1、【纺织服装研究】纺织服装业：全球棉花供应端迎来巴西、美国两大出口国"双减"，美棉价 格在成本倒挂与基差修复双重信号下，底部特征明确，看好棉价上行通道开启。 2、【家电研究】安孚科技：公司发布 25 年业绩预告，主业经营稳健向好，股权提升增厚利润， 投资半导体等高潜硬科技领域，积极构建第二成长曲线。 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 行业策略：纺织服装业《美棉价格历史深度复盘——美国、巴 西 25/26 产量预期双降，美棉安全边际显现》2026-01-20 1. 供给侧收缩预期持续加强： 【巴西】（核心变量）：第一大棉花出口国结束 5 年产能扩张，CONAB 1/15 日最新报告预计 25/26 年棉花产量同比降 6.3%，自 25 年 10 月至今每月持续下调预期。核心产区马托格罗索州减产更 为激进 ...