中辉能化观点-20260122

中辉能化观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 极寒天气来袭，气价拉涨，带动油价反弹。地缘：中东地缘出现缓和，但 | | 原油 | | 仍具不确定性，注意防范风险；核心驱动：淡季供给过剩，消费淡季叠加 | | ★ | 空头反弹 | OPEC+仍在扩产周期，全球海上浮仓以及在途原油激增，美国原油和成品 | | | | 油库存均累库，原油供给过剩压力逐渐上升；关注变量：美国页岩油产量 | | | | 变化，俄乌以及中东地缘进展。 | | | | 中东地缘缓和，跟随成本端油价回落。中长期锚定成本端原油，随着中东 | | LPG | | 地缘缓和，成本端油价短期有所反弹，中长期依然承压；供需方面，液化 | | ★ | 谨慎看空 | 气商品量出现下降，PDH 开工率维持在 70%上方，下游化工需求存在韧性； | | | | 库存端利多，港口库存环比下降。 | | | | 成本支撑好转，线性排产回升，现货尚未止跌，基差继续走弱。停车比例 | | L | 空头反弹 | 下滑至 9%，本周装置重启计划增加，预计产量小幅回升，农膜需求淡季， | | ★ | | 终端补 ...