好孩子国际（01086）：全球化婴童品牌龙头，关注业绩改善弹性

公 华福证券 专业连锁Ⅲ 2026 年 01 月 22 日 司 研 究 好孩子国际（01086.HK） 全球化婴童品牌龙头，关注业绩改善弹性 投资要点： 国内婴童用品行业品类、层级分化，海外市场规模与格局相对稳定 公 司 首 次 覆 盖 1）国内市场，按产品类型划分的中国育儿产品市场（包括耐用品、 消费品细分市场）规模由 2020 年的 1,218 亿元增至 2024 年的 1,441 亿， CAGR 达 4.3%。其中，我国婴童用品细分领域中，耐用品 2020-2024 年 CAGR 约 7.2%，快于消费品同期 2.6%的 CAGR 水平；中高端育儿 产品市场 2020-2024 年 CAGR 约 7.4%。渠道结构，我国婴童耐用品线 下渠道占比约 60%，电商平台近年竞争加剧、gb 品牌份额下滑。2） 海外市场，欧美婴童耐用品行业为稳定增长的市场，市场集中度较高。 制造端看，全球约 6 成婴儿车、8 成的安全座椅来自中国出口。好孩子 国际旗下品牌 Cybex 在欧洲市场份额稳居头部，Evenflo 在美国处于第 二梯队、行业竞争态势相对稳定。 全球领先的婴童耐用品企业，成功由 ODM 转型全球化品牌，业 ...