2025年统计局数据点评：开发投资相关指标加速下跌

证券研究报告 | 行业月报 gszqdatemark 2026 01 22 年 月 日 房地产开发 2025 年统计局数据点评： 全年新房市场维持低迷销售额同比-12，开发投资 .6% 相关指标加速下跌 2025 年底开发投资相关指标累计同比加速下跌，相关指标近年大概率持续承 压。2025 全年看，地产开发投资相关的多数指标在较低基数上继续负增，其 成因我们在此前报告中已多次提示：投资额、新开工、施工、竣工等属于滞后 指标，滞后反映销售、拿地情况，因此近年这些指标承压是大概率事件。同时 叠加年末新房销售较平淡、房企资金面进一步趋紧、保交楼推进情况、部分指 标 2024 年底基数小幅抬升等因素，2025 年底多数指标累计同比呈现加速下 跌走势，对经济持续负贡献。我们认为政策方面仍有待加力提振市场各方信 心。我们预测 2026 年新开工面积 5.3 亿方（-10%），竣工面积 5.3 亿方（- 12%），施工面积 56.5 亿方（-12.3%），房地产开发投资额为 7.57 万亿元 （-10.9%），具体预测逻辑和模型详见我们 2025 年 12 月 25 日外发报告 《2026 年度策略：在下一个台阶等政策，结 ...