图说金融：如何看待当前对欧洲养老金抛售美债的担忧？

十亿美元 持有美食变动规模(2025/11相较于2024/11) 150.0 =美债持有变动 100. 0 50.0 0.0 -50.0 -100.0 美债坑家结构跟踪 | 高频服装变 | | --- | | 美做灵型 玩家类型 有量占比 利率敏感性 | 图说金融(20260122) 如何看待当前对欧洲养老金抛售美债的担忧? 地缘风险引发不确定性已开始影响部分主权投资者的资产配置决策,点燃投资者对"去美元化"的担忧。 作为美债重要的海外持有方(约占38.9%),欧洲投资者是其市场流动性的关键支撑。在上一轮"去美元化 "交易盛行期间,欧洲非主要的抛售方,反而比利时、法国、挪威等欧洲国家仍持续增持美债。由此来看，当 前这一叙事的风险在于:欧洲投资者若停止增持或减缓增持,即构成结构性压力,主动抛售的影响将更为剧烈 当前,外国官方部门因储备增长放缓与美元信心减弱而需求下降,私人部门也因对冲后利差为负而配置意 愿低迷。目前需求或主要来自博弈美联储降息的交易盘。若劳动力市场保持当前"低速平衡"状态,美联储短 期难转向宽松,叠加地缘不确定性,美债仍处逆风期,10年美债利率运行中枢或在4.2%附近,市场风险需警惕。 风险提示 ...