股市关注涨价链条，债市多空博弈

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 股市关注涨价链条，债市多空博弈 股指期货：对于负⾯因素脱敏 股指期权：适当补充买权防御 国债期货：多空博弈，债市⼩幅收跌 股指期货方面，周四权益市场震荡上行，尽管宽基ETF近期仍有零星 抛售，但市场对此反应开始脱敏，风格层面，双创最优，上证50偏弱，值 得注意的是，前期持续回调的军工大涨，隐含融资保证金调整的影响也在 弱化。另外资源股近期轮番成为市场热点，周四建材、石化、煤炭领涨， 地缘风险持续升级背景下，市场重估资源品价值。展望后市，监管降温影 响逐步弱化，市场主导回归资金驱动，现阶段在平量环境中，量化及杠杆 资金定价权弱化，机构资金有望接力定价权，预计中证500及双创风格仍 有比较优势。 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2026-01-23 股指期权方面，各个品种市场成交额多数回落为主，整体成交额大幅 收敛；而期权持仓量不降反升，考虑到期权情绪指标偏弱，以及隐含波动 率走强，推测部分投资者交易买权对冲防御。本周权益市场走势震荡，在 投资者持有权益底仓的基础上，根据行情走势节奏，卖出看涨期权进行备 兑增厚也仍然是期权端近期主要推荐的策略；而结合趋势，短期也可 ...