去美元化加速，警惕美元指数下行风险

去美元化加速，警惕 美元指数下行风险 华泰期货研究院 2026年01月23日 蔡劭立 F3063489 Z0014617 联系人： 朱思谋 F03142856 — 量价和政策信号— 2 【量价观察】美元兑人民币期权隐含波动率上升 ◆3个月的美元兑人民币期权隐含波动率曲线显示出人民币的升值趋势，Put端波动率仍高于Call端，Put端波动率整体下 降 美元兑人民币期权隐含波动率 Delta为5的美元兑人民币3个月期权隐含波动率 数据来源： 3 Bloomberg Wind 华泰期货研究院 2 3 4 5 6 3M 2026/01/22 3M 2025/12/26 3M 2025/09/30 0 2 4 6 8 10 12 2024-01 2024-07 2025-01 2025-07 2026-01 20260121（%） 20260114（%） 20251224（%） 0.0 1.0 2.0 3.0 一月 三月 六月 一年 本周新交所美元兑人民币期货升贴水(-) 本周银行远期升贴水(-) 本周美中利差 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 一月 三月 六月 一年 上周新交所美元兑人民币期货升 ...