宝城期货豆类油脂早报（2026年1月23日）-20260123

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货豆类油脂早报（2026 年 1 月 23 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：当前国内豆粕市场正处于强现实与弱预期激烈博弈阶段，短期走势震荡，中长期承压。强现实 体现为节前基本面支撑。下游饲料企业启动春节备货，提货积极性提升，推动豆粕进入加速去库通道。然 而，弱预期的阴云始终笼罩，构成价格上行主要压力。南美大豆整体丰产特征明显，巴西产量预计创纪录 新高，未来巴西货源报价面临回落压力，将拉低豆粕进口成本中枢。此外，市场普遍预期春节后随着油厂 期货研究报告 开机率恢复和南美新作大豆集中到港，国内豆粕供应将明显增长。短期受备货与高压榨博弈主导，豆 ...