2025年宏观经济回顾与2026年展望：于变局中开新局，寻求新均衡的2026

专题研究 2026 年 1 月 宏观专题 于变局中开新局，寻求新均衡的 2026 ——2025 年宏观经济回顾与 2026 年展望 ◼ 2025 年复盘：多重变量交织下的"重构"之年 ◼ 经济走向"新均衡"仍存在四重制约 ➢ 当前中国经济正处于从旧模式向新均衡切换的关键时期，深层次的结构性矛 盾与周期性压力叠加，走向"新均衡"的路上仍面临四大制约。一是全球政治 经济格局加速重构，外部环境对国内的影响已远超贸易范畴；二是微观主体 的行为未走出"后疫情" 范式，可能在未来较长时期内抑制内需的弹性；三 是新旧动能转换带来下行压力和财政与就业缺口，新兴产业暂难完全补位； 四是高品质供给相对匮乏，供需结构性错位导致潜在内需难以释放。 ◼ 2026 年展望：预计经济增长 4.8%，宏微观温差或边际改善 ◼ 实现 2026 年经济增长目标的政策建议 作者： 中诚信国际 研究院 院 长 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 研 究 员 张 堃 kzhang02@ccxi.com.cn 研 究 员 张瀚文 hwzhang@ccxi.com.cn 经济"压力考"过半，政策针对性发力至 关重要——上半年经济数据点评，202 ...