宏观经济周报：海外地缘风险仍在，国内再推消费政策-20260123

宏观经济分析报告 5 海外地缘风险仍在，国内再推消费政策 ――宏观经济周报 证券分析师 周喜[Table_IndInvest] 022-28451972 zhouxi@bhzq.com 宋亦威[Table_IndInvest] SAC NO：S1150514080001 022-23861608 songyw@bhzq.com 严佩佩 SAC NO：S1150520110001 022-23839070 yanpp@bhzq.com 研究助理 靳沛[Table_IndInvest] 芃 SAC NO：S1150124030005 022-23839160 jinpp@bhzq.com 分析师：周喜 SAC NO：S1150511010017 2026 年 1 月 23 日 就外围环境而言，美国方面，经通胀调整后的 2025 年 11 月个人消费支出 环比增长 0.3%，其中商品消费支出环比增速创 2025 年下半年以来最高水 平。尽管个人消费支出价格指数显示的通胀仍具粘性，但在工资和储蓄的双 重支撑下，消费仍然呈现稳步增长态势。另外，美国工业产出在 12 月也出 现超预期增长，早先公布的三季度实际 GDP 环 ...