公募基金业绩比较基准指引与操作细则解读

证券研究报告 | 基金研究（公募） 2026 年 1 月 24 日 公募基金业绩比较基准指引与操作细则解读 2025 年 10 月 31 日，证监会发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征 求意见稿）》，基金业协会同步发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作 细则（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，我们团队随后在 11 月初外发的《公 募基金业绩比较基准指引与操作细则（征求意见稿）解读》中对两份政策文件进行 了点评。2026 年 1 月 23 日，改革方案正式落地，证监会与基金业协会同步发布了 《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》（以下简称"指引"正式稿）和《公 开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》（以下简称"细则"正式稿），自 2026 年 3 月 1 日起实施，内容相较此前征求意见稿基本一致，但存在部分内容的 调整，因此本文将对正式稿的主要调整情况进行梳理和点评。 一、业绩比较基准规范 在基准要素库的选择方面，相比征求意见稿，正式稿弱化了关于基金管理人选取二 类库或基准要素库之外的股票指数时需要做出的情况说明。 表 1："细则"对比：基准要素库的选择 正式稿 征求意见稿 鼓励基金管理 ...