流动性与机构行为周度跟踪260125：税期资金不紧钱从何处来？-20260125

华福证券 固 定 收 益 税期资金不紧 钱从何处来？ —— 流动性与机构行为周度跟踪 260125 投资要点： 固 定 收 货币市场：本周 OMO 合计净投放 2295 亿，本周五还有 1500 亿元国 库现金定存到期，同日央行开展 9000 亿元 1 年期 MLF 操作，较本月到期 超额续作 7000 亿元。本周 OMO 净投放规模不大，周中税期对资金面的影 响低于预期，尽管下半周资金一度边际收紧，但随着周五 9000 亿元 MLF 落地，DR001 再度回到 1.4%下方。 益 定 期 报 告 质押式回购成交量上半周窄幅震荡下半周有所回落，日均成交量从上 周的 8.62 万亿小幅下降至 8.57 万亿；质押式回购整体规模震荡下行，周五 降至 12.35 万亿。大型银行净融出持续回落且下半周降幅较大，中小型银行 净周四前维持震荡但周五明显回落；银行整体净融出震荡回落，但较上周 降幅不足 4000 亿。非银刚性融出先降后升，整体略高于上周，其中货基融 出升幅较大；非银刚性融入规模窄幅震荡，整体略低于上周，主要是其他 产品和利差融入下降。资金缺口指数持续回升至周四的-4238，周五降至- 4961，高于上周的- ...