轻工制造：地产预期改善，关注家居估值修复弹性

行 轻工制造 2026 年 01 月 25 日 业 研 究 关轻注 工制造 地产预期改善，关注家居估值修复弹性 投资要点： 行 业 定 期 报 【周观点】①我们近期周报持续提示"家居板块估值处于历史低位，进入 2026 年，建议关注政策预期升温带动估值修复"，本周地产链情绪回暖， 家居龙头率先迎估值修复，持续推荐顾家家居、欧派家居、索菲亚、悍高 集团，建议关注低估值敏华控股、志邦家居。②1 月外盘浆价上涨，白卡 头部纸企发布年后涨价函，计划 2 月底 3 月初涨价 200 元/吨。 告 【周研究】①本周发布《敏华控股（1999.HK）：关注内外销积极的边际变 化》，我们预计 FY2026-FY2028 归母净利润分别为 20.7 亿港元、21.2 亿 港元、22.1 亿港元，目前股价对应 FY26、FY27 财年 PE 为 9X、8X，首 次覆盖给予"买入"评级。②《好孩子国际（1086.HK）：全球化婴童品牌 龙头，关注业绩改善弹性》，我们预计 2025-2027 年归母净利润分别为 1.50 亿港元、3.44 亿港元、3.85 亿港元，目前市值对应 25 年、26 年 PE 约 12X、 5X，公司当前估 ...