【每周经济观察】：法国制造业PMI升至近四年新高——海外周报第124期-20260125

宏观研究 证 券 研 究 报 告 【每周经济观察】 法国制造业 PMI 升至近四年新高——海外 周报第 124 期 ❖ 核心观点： 1、重要数据回顾：①美国 1 月标普全球制造业 PMI 回升，第三季度实际 GDP 环比折年率终值为 4.4%，ADP 周度新增就业人数下滑。②日本 12 月出口增 速不及预期。③欧元区 1 月 ZEW 经济景气指数回升，1 月制造业 PMI 初值 回升，法国制造业 PMI 升至近四年新高的 51。 2、美国基本面高频：①景气上行的有：地产（房贷申请数量继续回升）、物价 （大宗价格回升、美国汽油零售价回升）、就业（续请失业金回落）。②景气下 行的有：WEI 指数（经济景气下行）、消费（红皮书商业零售同比边际回落）、 就业（初请失业金人数回升）。 3、美国流动性高频：①美国和欧元区金融条件收紧。②离岸美元流动性：日 元兑美元流动性改善，欧元兑美元流动性恶化。 ❖ 一、过去一周重要数据回顾 美国经济活动指数回落。1 月 17 日当周，美国 WEI 指数升至 2.34%，上周为 2.4 。 上周为-0.03%。 ❖ 三、需求 1、美国红皮书商业零售同比增速边际回落。1 月 16 日当周 ...