湖北和广东调研反馈、周观点：啤酒推新蓄力，烘焙旺季稳健-20260125

食品饮料 湖北和广东调研反馈&周观点：啤酒推新蓄力，烘焙旺季稳健 投资建议：1、白酒：白酒春节旺季动销逐步启动，茅台动销与批价反馈有望 引领行业实现超预期改善，短期建议关注春节刚需，中期布局各价位带龙头， 建议关注：1）短期春节刚需及弹性标的：贵州茅台、古井贡酒、迎驾贡酒、 泸州老窖、金徽酒等；2）中长期龙头：五粮液、山西汾酒、今世缘等。2、大 众品：短期重点关注春节备货催化，餐饮改善与改革并行，零食旺季催化显著， 优先关注成长机会、后续切换复苏：1）成长主线布局零食、饮料及α个股： 卫龙美味、万辰集团、盐津铺子、西麦食品、有友食品、东鹏饮料、农夫山泉、 安琪酵母、H&H 国际控股；2）复苏主线大餐饮链、乳制品等β弱修复可期： 安井食品、巴比食品、宝立食品、立高食品、伊利股份、新乳业、燕京啤酒、 青岛啤酒等。 湖北和广东调研总反馈：春节旺季临近，啤酒推新蓄力，烘焙表现稳健。本周 我们前往湖北和广东两地调研啤酒、烘焙等食品企业。1）啤酒方面：当前啤 酒仍值淡季，餐饮等即饮需求尚未见显著修复，但终端货龄表现良性。产品端 重庆啤酒多款 1L 罐装上新、珠江 P9 焕新上市等，渠道端即时零售保持高增 长，2026 年 ...